Нацбанк выкупает облигации госзайма

Напомним, что в этом месяце Минфин вдруг почти выполнил весь план внутренних заимствований на этот год, хотя за предыдущие десять месяцев выполнение плана составляло около 20%. Объем выпуска ОВГЗ достиг 7,57 млрд. грн. при годовом плане в 7,776 млрд. грн.
 
В частности, 6 ноября Минфин продал ОВГЗ с погашением 28 сентября 2011 г. на 2,998 млрд. грн., что почти вдвое больше, чем за все первичные аукционы в этом году. В тот же день эти облигации были проданы на фондовой бирже ПФТС и в последующем оказались у Нацбанка. Неделю спустя, 13 ноября, министерство продало облигации с погашением 22 февраля 2012 г. на сумму 2,999 млрд. грн. В этот же день все размещенные Минфином облигации были проданы на ПФТС по той же цене.
 
Помимо неожиданно больших сумм, вопросы вызывали и другие параметры эмиссий. Во-первых, по ним была установлена более низкая, чем в ходе предыдущих аукционов, доходность — 15,6% годовых, хотя до этого длинные облигации уходили не менее чем за 18% (а на вторичном рынке доходность вовсе превышала 20%). Во-вторых, аукционы проходили по четвергам, хотя до этого Минфин продавал ОВГЗ только по понедельникам.
 
Уже после первой такой эмиссии эксперты заподозрили, что она осуществлена для последующей перепродажи Нацбанку. «Столь резкий рост объемов размещения в условиях общего дефицита ликвидности и откровенно нерыночная ставка, свидетельствуют о том, что правительство, вероятно, пытается профинансировать дефицит бюджета за счет средств НБУ»,— заявил портфельный менеджер инвестгруппы «Сократ» Дмитрий Омецинский.
 
Между тем скупка регулятором государственных облигаций — шаг в опасном направлении, считает экономист Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь. «Надеюсь что это временная мера и одноразовое вливание, поэтому такой шаг существенно не отразится на инфляции. НБУ отлично понимает, что его действия опасны. Подозреваю, что у правительства не было иного выхода для того, чтоб обеспечить текущие бюджетные выплаты»,— считает он.
 
По его словам, наращивание такого финансирования ускорит инфляционную динамику в стране. «Неподкрепленная эмиссия — путь к гиперинфляции. Но, я уверен, что по этому пути мы не пойдем, так как в 90-х уже проходили эту ситуацию и имеем опыт»,— говорит господин Жолудь. О риске возникновения гиперинфляции из-за необоснованной денежной эмиссии на днях заявил и глава совета НБУ Петр Порошенко.